6月5日晚間，歐洲央行宣布，將歐元區(qū)三大關鍵利率分別下調25個基點，自6月11日起生效。這是歐洲央行一年內第八次降息，進一步釋放寬松貨幣政策信號。本次降息后，歐元區(qū)存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至2.00%、2.15%、2.40%。
歐洲央行行長拉加德在新聞發(fā)布會上表示，歐洲央行的貨幣政策周期即將結束，在當前利率水平下，歐洲央行有能力應對即將到來的不確定性。
意外下調明年歐元區(qū)通脹預測水平
歐洲央行在聲明中表示，歐元區(qū)通貨膨脹率當前已處于中期目標2%附近，盡管5月通脹率已經降至1.9%的低位，但政策制定者仍保持謹慎態(tài)度。
值得注意的是，據(jù)歐洲央行最新預測，歐元區(qū)總體通脹率2025年為2.0%，2026年為1.6%，2027年為2.0%。歐洲央行將2026年的整體通脹預測下調至1.6%出乎市場意料，市場人士指出，這或將引發(fā)市場對歐洲央行進一步降息的討論。目前市場人士預計，7月歐洲央行或將維持利率不變，9月將進行本輪最后一次降息。
經濟數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經濟增長放緩趨勢越發(fā)明顯。經濟增長放緩此前也一直是政策制定者關注重點。歐洲央行同時預測，2025年歐元區(qū)實際國內生產總值平均增速將達到0.9%，2026年和2027年將分別達到1.1%和1.3%。
歐洲央行聲明提及，全球貿易政策的不確定性在短期內可能持續(xù)抑制企業(yè)投資與出口，但實際收入增加與勞動力市場韌性將為家庭支出提供支撐。隨著融資條件改善，歐元區(qū)經濟抵御外部沖擊的能力將進一步增強。中期來看，政府在國防與基礎設施領域的投資將逐步發(fā)揮帶動作用，為經濟增長注入更多動能。
歐洲央行聲明指出，特別是在目前非常不確定的情況下，歐洲央行將遵循依賴數(shù)據(jù)和逐次會議方式來確定適當?shù)呢泿耪吡?。決策將基于即將公布的經濟和金融數(shù)據(jù)、潛在通脹動態(tài)以及貨幣政策傳導力度對通脹前景的評估。歐洲央行管理委員會并沒有預先對某一特定利率路徑做出承諾。這一表態(tài)與市場預期一致，也為未來的政策靈活性留下了空間。
美歐央行貨幣政策分化或加劇
6月歐洲央行延續(xù)寬松貨幣政策，由于今年美聯(lián)儲尚未降息，因此本次歐洲央行降息進一步加大了與美聯(lián)儲之間的利率差距，目前歐洲的基準借貸成本比美國低超過2個百分點。市場普遍預計，美聯(lián)儲有可能在6月繼續(xù)暫停降息，美歐央行貨幣政策分化或加劇。
近日美聯(lián)儲發(fā)布的經濟形勢報告《褐皮書》顯示，近期美國經濟活動略有下降，表明關稅和高度不確定性正在對經濟產生廣泛影響。報告指出美國物價正在以溫和速度上漲，許多美國企業(yè)預計未來成本和價格將以更快速度上升。
美聯(lián)儲大部分官員表示，目前美聯(lián)儲仍視通脹為首要風險，此外特朗普政府關稅政策的高度不確定性令評估貨幣政策的難度顯著加大，因此多數(shù)美聯(lián)儲政策制定者更傾向于延遲降息。兩位美聯(lián)儲政策制定者表示，他們認為目前通脹上升是比勞動力市場放緩更緊迫的風險，這一觀點暗示他們支持在更長時間內維持貨幣政策不變。
美聯(lián)儲理事阿德里安娜·庫格勒認為，當前美國通脹面臨更大的上行風險，如果通脹上行風險不消除，她將繼續(xù)支持維持聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）當前的政策利率。
庫格勒強調，通脹放緩速度已減慢，特朗普貿易政策的影響預計將在2025年繼續(xù)推高物價。特朗普的貿易政策可能通過多個渠道加劇通脹。近期進口激增暫時延緩了對價格的影響，但未來幾個月這一趨勢可能逆轉，導致更大范圍的價格上漲。當前貨幣政策立場能夠有效應對宏觀經濟變化。
另一位美聯(lián)儲政策制定者堪薩斯城聯(lián)儲總裁施密德也指出，雖然關稅對美國經濟增長和就業(yè)的拖累程度尚不清楚，但他更擔心關稅對通脹造成的短期影響。
不過歐洲央行一連串的降息引起了美國總統(tǒng)特朗普的關注。他多次指出美聯(lián)儲主席鮑威爾沒有更快地降低借貸成本。市場人士擔憂，這是否會打亂美聯(lián)儲貨幣政策的獨立性以及原有的數(shù)據(jù)依賴機制。
新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 陳荻雁
