B股上市公司杭汽輪“轉(zhuǎn)A”再進(jìn)一步。
近期，杭汽輪B召開臨時(shí)股東大會(huì)，逐項(xiàng)審議《關(guān)于杭州海聯(lián)訊科技股份有限公司換股吸收合并杭州汽輪動(dòng)力集團(tuán)股份有限公司暨關(guān)聯(lián)交易方案的議案》等議案。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，本次換股吸收合并的吸收合并方為海聯(lián)訊，被吸收合并方為杭汽輪。換股吸收合并完成后，杭汽輪將終止上市并注銷法人資格，海聯(lián)訊承繼及承接杭汽輪的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。
但需要注意的是，杭汽輪B主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率已持續(xù)下滑，未來公司經(jīng)營(yíng)能否平穩(wěn)過渡仍待考量。
杭汽輪B謀求“轉(zhuǎn)A”拓寬融資渠道
根據(jù)杭汽輪B公告，本次換股吸收合并的定價(jià)基準(zhǔn)考慮了多方因素，最終確定杭汽輪換股價(jià)格為在定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)（7.11 元/股）基礎(chǔ)上給予34.46%的溢價(jià)，由此杭汽輪的換股價(jià)格確定為9.56元/股。杭汽輪的總股本為11.75億股，全部參與換股。杭汽輪與海聯(lián)訊的換股比例為1:1，即每1股杭汽輪股票可換得1股海聯(lián)訊股票。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，杭汽輪B在本次交易前，主要設(shè)計(jì)、制造工業(yè)汽輪機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)等旋轉(zhuǎn)類工業(yè)透平機(jī)械裝備，并提供相關(guān)配套服務(wù)，主要產(chǎn)品包括工業(yè)汽輪機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)等。
早在1998年，杭汽輪B就已在深交所上市，公開募集資金1.71億港元。杭汽輪B在公告中解釋稱，由于我國(guó)B股市場(chǎng)融資功能受限，杭汽輪上市后一直無法通過資本市場(chǎng)融資。同時(shí)，杭汽輪B股股票流動(dòng)性較弱，股票估值較A股同行業(yè)上市公司存在較大折價(jià)，不利于杭汽輪發(fā)展及中小股東利益實(shí)現(xiàn)。
為此，杭汽輪B希望拓寬融資渠道，借力資本市場(chǎng)，打造成盈利能力更強(qiáng)的上市公司。本次交易后，存續(xù)公司將借力資本市場(chǎng)，繼續(xù)加強(qiáng)自主燃?xì)廨啓C(jī)的研發(fā)和應(yīng)用。
而對(duì)于海聯(lián)訊而言，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨瓶頸，要尋求轉(zhuǎn)型升級(jí)。本次交易完成后，存續(xù)公司將形成以工業(yè)透平機(jī)械業(yè)務(wù)為主，電力信息化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)為輔的“一主一輔”的業(yè)務(wù)格局。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜向新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，此次“B轉(zhuǎn)A”對(duì)于杭汽輪B而言是脫困重生之舉，徹底解決B股歷史遺留問題，打開A股融資通道，提升估值和流動(dòng)性，為未來發(fā)展特別是燃?xì)廨啓C(jī)國(guó)產(chǎn)化注入資本動(dòng)力。而對(duì)海聯(lián)訊而言，是轉(zhuǎn)型升級(jí)之機(jī)。
主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑
需要注意的是，盡管“轉(zhuǎn)A”前景美好，但杭汽輪B仍然面臨不少挑戰(zhàn)。
從營(yíng)業(yè)收入而言，杭汽輪B最近三年的營(yíng)收連續(xù)增長(zhǎng)，2022年至2024年分別達(dá)到55.19億元、59.24億元、66.39億元。但公司的歸母凈利潤(rùn)有所波動(dòng)，其中2023年出現(xiàn)了下滑。
杭汽輪B解釋稱，未來隨著“碳達(dá)峰、碳中和”等政策對(duì)工業(yè)汽輪機(jī)行業(yè)帶來持續(xù)不利影響，或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，杭汽輪不能進(jìn)一步鞏固和提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，或電機(jī)驅(qū)動(dòng)等替代技術(shù)突破性發(fā)展并大規(guī)模應(yīng)用，可能會(huì)對(duì)存續(xù)公司的業(yè)務(wù)拓展產(chǎn)生重大不利影響，進(jìn)而可能出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑的情形。
不僅如此，杭汽輪的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)連續(xù)下滑趨勢(shì)，2022年至2024年分別為26.58%、23.89%和19.21%。其中，工業(yè)汽輪機(jī)、配套及備件業(yè)務(wù)的毛利率下滑對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率影響最大，2022年至2024年分別為 29.30%、26.78%和21.21%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為80.40%、74.82%和67.09%。燃?xì)廨啓C(jī)及備件業(yè)務(wù)的毛利率分別為8.77%、9.53%和8.85%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為11.74%、18.64%和24.13%。
公司稱，若未來隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，杭汽輪工業(yè)汽輪機(jī)、配套及備件的毛利率進(jìn)一步降低，或燃?xì)廨啓C(jī)的毛利率保持低位，則會(huì)導(dǎo)致公司綜合毛利率進(jìn)一步下降，進(jìn)而對(duì)存續(xù)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 林子
編輯 岳彩周
校對(duì) 劉軍
