6月17日，記者從中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱協(xié)會(huì)）獲悉，近期，針對(duì)市場(chǎng)成員反映的低價(jià)承銷費(fèi)、低價(jià)包銷、拼盤(pán)投資、利益輸送等突出問(wèn)題，協(xié)會(huì)在深入調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，起草發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行承銷規(guī)范的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》），以進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)紀(jì)律，著力整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)自律管理，維護(hù)市場(chǎng)持續(xù)健康高質(zhì)量發(fā)展。
《通知》堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、系統(tǒng)思維，立足銀行間債券發(fā)展實(shí)際，從推動(dòng)業(yè)務(wù)整體生態(tài)建設(shè)出發(fā)，系統(tǒng)梳理了發(fā)行承銷全環(huán)鏈流程，按照市場(chǎng)化、透明化、規(guī)范化原則，提出了七條工作舉措。
聚焦重點(diǎn)問(wèn)題提出明確規(guī)范要求，整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)
此次發(fā)布的《通知》主要內(nèi)容包括：第一，聚焦重點(diǎn)問(wèn)題。重點(diǎn)針對(duì)低價(jià)承攬、低價(jià)包銷、拼盤(pán)投資、返費(fèi)、結(jié)構(gòu)化發(fā)行、承銷費(fèi)拖欠等問(wèn)題明確規(guī)范要求。第二，整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。明確招標(biāo)承攬、發(fā)行定價(jià)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的公平競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)規(guī)范要求。第三，細(xì)化“自融”“返費(fèi)”等禁止要求。針對(duì)相關(guān)違規(guī)行為近年來(lái)的演變異化，進(jìn)一步明確禁止自融、返費(fèi)等規(guī)范要求。
同時(shí)，《通知》還進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了交易商協(xié)會(huì)對(duì)銀行間債券發(fā)行承銷業(yè)務(wù)的自律管理安排。交易商協(xié)會(huì)將加強(qiáng)發(fā)行承銷業(yè)務(wù)監(jiān)測(cè)，對(duì)參與主體開(kāi)展市場(chǎng)評(píng)價(jià)，接受市場(chǎng)投訴舉報(bào)，對(duì)涉嫌違規(guī)的開(kāi)展業(yè)務(wù)檢查，并根據(jù)違規(guī)情形實(shí)施自律管理措施或給予自律處分。
通知要求，發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)（包括主承銷商和承銷商）應(yīng)按照市場(chǎng)化原則開(kāi)展發(fā)行承銷，公平對(duì)待所有投資者，不得事先約定債券發(fā)行利率，不得以“返費(fèi)”等手段扭曲市場(chǎng)價(jià)格，不得以代持、互持等方式謀取不正當(dāng)利益。
此外，通知還要求主承銷商應(yīng)充分保障投資者合法權(quán)益，不得將包銷變相作為主動(dòng)投資爭(zhēng)攬客戶的手段。承銷機(jī)構(gòu)開(kāi)展余額包銷應(yīng)當(dāng)報(bào)價(jià)公允、程序合規(guī)，并嚴(yán)格按照發(fā)行文件披露的方式確定余額包銷利率。余額包銷不得擠占有效申購(gòu)?fù)顿Y者認(rèn)購(gòu)規(guī)模，余額包銷利率不得低于投資者有效申購(gòu)利率上限。
建立市場(chǎng)化約束機(jī)制，維護(hù)正常競(jìng)爭(zhēng)秩序
實(shí)踐證明，堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，建立市場(chǎng)化約束機(jī)制，完善政府監(jiān)管與市場(chǎng)自律管理相配合的管理模式，對(duì)于促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展有重要作用?！锻ㄖ返陌l(fā)布實(shí)施也將對(duì)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)展有積極意義。
首先，促進(jìn)發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)范，維護(hù)正常競(jìng)爭(zhēng)秩序?！锻ㄖ窂陌l(fā)行承銷業(yè)務(wù)整體生態(tài)建設(shè)出發(fā)，規(guī)范了各環(huán)節(jié)流程，提出了一系列舉措，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了相應(yīng)禁止事項(xiàng)，對(duì)引導(dǎo)市場(chǎng)規(guī)范展業(yè)、公平競(jìng)爭(zhēng)將發(fā)揮積極作用。
其次，夯實(shí)規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)，促進(jìn)持續(xù)健康發(fā)展?！锻ㄖ吠ㄟ^(guò)強(qiáng)化市場(chǎng)自律規(guī)范、競(jìng)爭(zhēng)秩序，明確參與主體各方職責(zé)，引導(dǎo)市場(chǎng)參與主體牢固樹(shù)立市場(chǎng)化、規(guī)范化意識(shí)，有利于進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展基礎(chǔ)。
另外，提升自律管理要求，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。價(jià)格機(jī)制是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心機(jī)制?！锻ㄖ返南盗信e措將促進(jìn)形成更加科學(xué)合理的承銷費(fèi)、發(fā)行利率，引導(dǎo)市場(chǎng)資源合理配置，推動(dòng)資金更多流向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，同時(shí)有利于貨幣政策等調(diào)控傳導(dǎo)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
下一步，交易商協(xié)會(huì)持續(xù)監(jiān)測(cè)銀行間市場(chǎng)債券發(fā)行承銷業(yè)務(wù)情況，督導(dǎo)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)規(guī)范開(kāi)展發(fā)行承銷業(yè)務(wù)，保障《通知》扎實(shí)落地、取得實(shí)效，推動(dòng)銀行間市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶
